Communiqué de presse 2008
Objectifs / prévisions de résultats : les sociétés cotées restent prudentes dans leur communication au marché.
A l’aube de la publication, par nombre de sociétés cotées, de leurs résultats annuels 2007, le Global Capital Markets Group de PwC a dressé un état des lieux des informations prospectives communiquées dans les documents de référence publiés en 2007. L’étude de PwC Audit intitulée « Objectifs/prévisions ? – Comment les sociétés ont-elles communiqué dans leur document de référence » montre que la publication d’informations prospectives quantitatives fait partie des pratiques courantes des sociétés cotées mais que celles-ci communiquent peu sur leurs perspectives de résultats futurs. L’étude montre également que l’horizon de temps est, dans deux cas sur trois, limité à l’année en cours et que les sociétés cotées utilisent rarement le vocable « prévisions » et lui préfèrent celui « d’objectifs » ou de « perspectives ».
Parmi les principaux résultats de l’étude qui porte sur un échantillon de 120 sociétés cotées sur Eurolist, on notera notamment que :
- Près de neuf sociétés sur dix, notamment des petites capitalisations boursières, ont communiqué des informations prospectives dans leurs documents de référence. Pour deux tiers d’entre elles, les données publiées sont quantitatives.
- La plupart des sociétés utilisent les vocables d’«objectifs » ou de « perspectives » et rarement celui de « prévisions ».
- Dans 70% des cas, les informations prospectives communiquées portent sur des indicateurs de croissance (principalement le chiffre d’affaires / la croissance organique), plus occasionnellement sur des indicateurs de rentabilité (notamment la marge / le résultat opérationnel) et rarement sur des indicateurs de structure financière.
- Moins d’une société sur cinq a communiqué sur un horizon de temps supérieur ou égal à 2 ans.
- A peine plus de 5% des sociétés qui ont communiqué des informations prospectives chiffrées ont détaillé leurs hypothèses sous-jacentes et joint un rapport spécifique de leurs commissaires aux comptes.
« L’étude montre une certaine réticence des sociétés cotées à communiquer sur leurs prévisions de résultats futurs. Ceci tient sans doute, en partie, au contexte réglementaire particulièrement contraignant, d’ailleurs souvent assez mal compris. » commente Thierry Charron, associé responsable du Global Capital Markets Group de PwC. « La question est de savoir si, de ce fait, les informations communiquées par les sociétés cotées répondent aux attentes et besoins d’informations des analystes financiers. Leurs hypothèses de travail et prévisions sont-elles conformes aux perspectives réelles des entreprises ? Une autre explication à cette prudence tient probablement aux risques d’impacts négatifs sur l’image et le cours de bourse de la société si les objectifs / prévisions affichés ne sont pas atteints.Les exemples en la matière ne manquent pas. »
Informations prospectives communiquées dans les documents de référence publiés en 2007
(Echantillon de 120 sociétés cotées sur Euronext de NYSE Euronext)
Source : Etude Prévisions, GCMG, PwC
L’étude est téléchargeable depuis le site www.pwc.fr
A propos de l’étude « Objectifs/prévisions ? – Comment les sociétés ont-elles communiqué dans leur document de référence »
L’étude repose sur la communication d’informations financières prospectives dans les documents de référence enregistrés ou déposés auprès de l’AMF au cours de l’année 2007 par un échantillon de 120 sociétés cotées sur Euronext de NYSE Euronext. Les documents de référence analysés ont été téléchargés à partir des sites internet des sociétés concernées ou de celui de l’AMF.
A propos du Global Capital Markets Group
Le Global Capital Markets Group (« GCMG ») de PwC accompagne les sociétés avant,
pendant et après leurs opérations financières, dans la résolution de leurs problématiques comptables, financières
et réglementaires. Ses activités sont structurées autour de trois pôles :
Pôle « Opérations sur marché de capitaux » : assistance et conseil pour la préparation des prospectus
boursiers, intervention en tant que listing sponsor (introduction sur Alternext), assistance dans les relations avec
les régulateurs ;
Pôle « Accounting Advisory » : accompagnement technique dans la conversion des états financiers, assistance
dans la définition et la rédaction de notes aux états financiers, assistance dans la rédaction de manuels
comptables ;
Pôle « Assistance technique – communication financière » : assistance dans la préparation des documents
financiers et de communication au marché, dans le choix des indicateurs et ratios financiers, veille réglementaire,
benchmarks sectoriels.
À propos de PwC
PwC (www.pwc.fr) développe des missions d’audit, de conseil et d’expertise comptable pour des entreprises de toutes tailles, publiques et privées, privilégiant des approches sectorielles et assurant confiance et valeur ajoutée pour ses clients et l’ensemble des parties prenantes.
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