Communiqué de presse 2008
Les transactions dans le secteur métallurgique se sont élevées à un degré record en 2007
Les transactions dans le secteur mondial de la métallurgie ont atteint des niveaux record en 2007, en hausse de 67 % en comparaison avec l'exercice précédent, et ce malgré l’impact de la crise du crédit. « Forging Ahead », la dernière étude de PwC sur les fusions et acquisitions dans le secteur, met également en évidence une évolution dynamique des mouvements de fusion-acquisition : de l’acier vers l’aluminium et de l’Europe occidentale vers l'Amérique du Nord.
Le rythme des regroupements dans le secteur des métaux, notamment de l’aluminium, enregistre une hausse remarquable en 2007. Le nombre de transactions rendues publiques a légèrement augmenté, passant de 385 en 2006 à 411 transactions en 2007, mais la valeur agrégée de ces transactions a connu une envolée spectaculaire en comparaison avec l'exercice précédent, passant de 86,4 milliards USD à 144,7 milliards USD en 2007. Le secteur de l‘aluminium a représenté une part importante de ces activités, avec 56 transactions d’une valeur agrégée de 77,3 milliards USD, soit près de quatre fois le montant total de 21,3 milliards USD généré entre 2003 et 2006.
Steve Knight, associé , chez PwC, a déclaré : « Le potentiel de développement des transactions dans le secteur des métaux est considérable en dépit de la volatilité qui frappe les marchés financiers. Le secteur de la sidérurgie semble un candidat idéal pour de nouveaux regroupements en raison de la chute des prix des actifs qui devrait se poursuivre et la nouvelle position de force des acquéreurs stratégiques. »
Les transactions dans le secteur de l'aluminium ont traditionnellement été moins importantes que celles du secteur sidérurgique mais le géant du secteur minier Rio Tinto a établi un nouveau record dans le secteur avec l'acquisition d'Alcan pour un montant de 38,1 milliards USD. Grâce à cette acquisition, ainsi qu’à la fusion tripartite entre RUSAL, SUAL et Glencore International, d’un montant de 30 milliards USD, les transactions dans le secteur de l’aluminium ont totalisé 77,3 milliards USD, soit plus de 19 fois le montant observé en 2006.
Parallèlement, les transactions dans le secteur de la sidérurgie ont été pour l’essentiel marginales, à l'exception de l’acquisition de l'anglo-néerlandais Corus par Tata Steel. ArcelorMittal a procédé à diverses acquisitions mineures sur des marchés émergents, et plusieurs producteurs nord-américains ont par ailleurs acheté de plus petits concurrents afin de réduire les surcapacités ou d'élargir leur offre de produits.
L’étude « Forging Ahead » contient une section consacrée aux principaux marchés régionaux :
Europe occidentale
104 transactions d'une valeur globale de 20 milliards USD ont été réalisées en Europe occidentale, contre 69 transactions d'une valeur de 49,3 milliards USD au cours de l'exercice précédent. Le secteur de l’acier est resté la principale source de regroupements Le secteur de l'aluminium a enregistré 18 transactions supplémentaires d'une valeur globale de 129 millions USD, en légère augmentation par rapport aux transactions de 2006, d'une valeur de 76 millions USD. Toutefois, les regroupements dans les autres secteurs de la métallurgie ont été beaucoup plus importantes qu'en 2006, avec 27 transactions d'une valeur totale de 3,2 milliards USD.
Europe Centrale et orientale
Les transactions se sont envolées dans cette région en 2007, avec seulement 23 transactions d’une valeur totale de 30,8 milliards USD, soit plus de neuf fois les 3,3 milliards USD de l’exercice précédent. La création d’United Company RUSAL a représenté à elle seule 97 % de ce montant.
Néanmoins, les regroupements ont déjà été réalisés dans le secteur de la sidérurgie en Europe centrale et orientale; les dix premiers producteurs contrôlent 85 % de la production brute et une forte proportion des sidérurgistes les plus importants est également autosuffisante en ce qui concerne le minerai de fer et le charbon. De nombreux sidérurgistes de la région ont donc commencé à se tourner vers d’autres régions.
Amérique du Nord
L’Amérique du Nord est devenue le haut lieu des regroupements capitalistiques dans le secteur des métaux au niveau mondial, avec 115 transactions d'un montant de 77 milliards USD, ce qui correspond quasiment à la valeur des transactions réalisées dans l'ensemble du secteur au cours de l’année précédente. L’acquisition d’Alcan par Rio Tinto représente près de la moitié de ce montant, mais un certain nombre de sidérurgistes des économies émergentes ont également acquis des producteurs nord-américains dans le but de rehausser la chaîne de valeur et d'obtenir un accès au marché américain, où la consommation d'acier devrait dépasser la production au cours des années à venir.
Les fusions-acquisitions ont été particulièrement intenses au Canada. Deux des trois nouveaux propriétaires des principales entreprises sidérurgiques encore indépendantes proviennent d’autres régions, ce qui démontre que le gouvernement canadien estime qu'il est préférable de posséder des activités locales fortes sous contrôle étranger plutôt que de détenir localement des entreprises qui ferraillent avec la concurrence.
Selon les prévisions de l’étude « Forging Ahead », les sidérurgistes des marchés émergents et industrialisés devraient continuer à faire preuve d’un vif intérêt pour l’Amérique du Nord pendant encore quelques temps. Les prévisions à long terme sont attrayantes et la consommation nord-américaine devrait afficher une progression annuelle de 3 % durant les deux années à venir.
Amérique centrale et Amérique latine
Vingt-et-une transactions d'une valeur globale de 9,6 milliards USD ont été réalisées en Amérique centrale et en Amérique latine en 2007. Exception faite de l'acquisition par Anglo American d’une participation minoritaire dans la mine de minerai de fer de Sistema Minas-Rio, le secteur de l’acier a représenté près de 75 % de ce montant.
Asie-Pacifique
Le nombre de transactions a fortement baissé dans la région, qui a enregistré 148 transactions d’une valeur agrégée de 7,2 milliards USD en comparaison avec les 154 transactions d’une valeur totale de 15,1 milliards en 2006. La chute de 52 % de la valeur des transactions est en grande partie imputable à l'accalmie dans le secteur de l'acier en Chine, qui demeure très fragmenté, en dépit de la politique de développement de la sidérurgie du gouvernement central, qui vise à promouvoir la consolidation du secteur et le développement de plusieurs grands producteurs d’acier nationaux.
L’étude « Forging Ahead » comporte également une analyse de la manière dont la régulation des émissions de CO2 est susceptible d’affecter les sociétés du secteur des métaux.
Steve Knight associé , chez PwC, a déclaré : « Les marchés des droits d’émission de CO2 connaissent une croissance rapide et un certain nombre de sidérurgistes commencent à exploiter les opportunités qu’ils présentent. En revanche, les différences régionales en matière de régulation d'émissions de CO2 pourraient désavantager grandement les sidérurgistes situés dans les pays industrialisés. »
Par ailleurs, l'étude contient cette année une analyse des points de vue des dirigeants du secteur des métaux qui ont été recueillis dans le cadre de la 11ème enquête mondiale annuelle sur les PDG (« Annual Global CEO Survey ») menée par PwC. Etonnamment, les dirigeants ne semblent pas perturbés par les changements ambiants, mais se montrent en revanche plus préoccupés par la hausse des coûts d'énergie et les ruptures de la chaîne d’approvisionnement que les dirigeants d'autres secteurs.
L’étude est téléchargeable sur le site www.pwc.fr
A propos de l’étude « Forging ahead 2007 »
Elle présente une analyse des activités capitalistiques nationales et transfrontalières dans le secteur mondial des métaux (à l'exclusion des transactions du secteur minier qui ne sont pas liées à la production d’acier et d’aluminium). Cette étude s’appuie sur les données communiquées par Thomson Financial (complétées par les rapports de la société, le cas échéant), et porte sur toutes les fusions et acquisitions réalisées en 2006 et 2007. Tout écart minime entre les chiffres présentés dans ce document et ceux figurant dans la dernière édition de l’étude « Forging Ahead » est attribuable à la différence entre les sources de données utilisées ou aux variations entre la valeur prévue et la valeur finale de certaines transactions, lorsque la procédure de due diligence ou d'autres circonstances ont donné lieu à modification du prix. L’analyse comprend les transactions annoncées dont la valeur a été divulguée.
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