Communiqué de presse 2009
Les opérations de fusions-acquisitions dans le secteur aéronautique et défense ont fortement chuté en 2008
PwC publie une étude intitulée Aerospace and Defence Deals* 2008, qui analyse les activités de fusions-acquisitions à l’échelle mondiale dans le secteur de l’aéronautique et de la défense. Selon le rapport, les transactions ont fortement diminué en 2008, compte tenu des nouvelles réalités commerciales auxquelles font face les sociétés et les investisseurs. Leur valeur globale a baissé de plus de la moitié, passant de 32,9 milliards de dollars en 2007 à 14,3 milliards de dollars en 2008.
Peu de méga-deals
Les opérations de fusions-acquisitions d’envergure se sont faites rares en 2008. Seules trois opérations de plus de 1 milliard de dollars figurent parmi les dix opérations les plus importantes de l’année, soit le nombre le plus faible depuis 2000. Cependant, la plus significative en taille, l’acquisition de DRS Technologies par Finmeccanica, est l’opération la plus importante de la décennie par son prix (5,6 milliards de dollars) mais sans doute aussi par son importance stratégique dans le secteur.
Les fonds d’investissement beaucoup moins actifs
Le nombre d’opérations réalisées par des fonds d’investissement a diminué de plus de moitié, passant de 77 en 2007 à 31 en 2008. La valeur de ces opérations totalise à peine 2,4 milliards de dollars en 2008, contre 16 milliards de dollars en 2007. Les opérations réalisées par des fonds d’investissement ne représentent plus que 17 % de la valeur totale des transactions en 2008, contre 49 % l’année précédente. En 2008, la vente de Jet Aviation à General Dynamics par Permira a été la seule opération d’une valeur de plus de 1 milliard de dollars ayant impliqué un fonds d’investissement. Il est intéressant de noter qu’il s’agit d’une cession par un fonds à un industriel.
L’aviation civile touchée par la baisse de la demande et le coût élevé du carburant
Dans l’aviation civile, un nombre croissant de compagnies aériennes tente de reporter ou d’annuler leurs commandes, en raison de la baisse de la demande sur les marchés du transport de passagers et du fret, qui s’est ajoutée au problème du coût élevé du carburant en 2008. Cette situation a déjà conduit Boeing et Airbus à envisager des réductions de leur production. En conséquence, les PME sous-traitantes commencent à être frappées par cette baisse de la demande en nouveaux avions.
Le secteur de la défense aux Etats-Unis et en Europe en attente de décisions politiques
Dans le secteur de la défense, la nouvelle administration américaine n’a pas encore pris position sur les dépenses militaires et, en Europe, les propositions tant attendues de la France dans le cadre du livre blanc «Défense et Sécurité Nationale» privilégient le renforcement de la fonction de renseignement.
Prédominance des opérations transatlantiques
L’Amérique du Nord et l’Europe représentent 89 % de la valeur totale des transactions (12,7 milliards de dollars). Ce sont les opérations transatlantiques (9,7 milliards de dollars) qui prédominent, les acquisitions de cibles nord-américaines par des sociétés européennes représentant à elles seules 7,3 milliards de dollars. La valeur des opérations réalisées dans les autres régions du monde est proche du record de 1,7 milliard de dollars atteint en 2006.
Selon Guillaume Rochard, associé responsable du secteur aéronautique et défense chez PwC en France : « Conserver de la liquidité est la priorité immédiate des principaux acteurs du secteur. Les sociétés de plus petite taille qui ont souvent investi pour faire face à l’augmentation prévue de la demande risquent de se trouver dans une situation délicate, les obligeant parfois à trouver de nouveaux investisseurs ou partenaires. Si l’on se projette, les préoccupations concernant la capacité de production au niveau mondial, l’annulation de commandes, la stagnation ou la baisse des dépenses militaires et le défi technologique lié à la fabrication d’une nouvelle génération d’avions sont autant de facteurs qui auront une incidence négative sur les activités de fusions-acquisitions en 2009. Nous prévoyons que la plupart des entreprises choisiront la prudence en attendant la reprise de la croissance et la mise en œuvre de solutions aux problèmes de financement. »
A propos de l’étude Aerospace and Defence Deals* 2008
Le rapport Aerospace and Defence Deals* 2008 repose sur les opérations inscrites dans la base de données « M&A Global » de Dealogic en janvier 2009. L’analyse ne tient compte que des opérations conclues au cours de l’année civile. La valeur des opérations correspond à la contrepartie annoncée ou publiée, y compris les prises en charge de créances éventuelles. Les chiffres se rapportent à l’investissement réel. La classification géographique des opérations est fondée sur l’emplacement des cibles. L’analyse porte sur les secteurs du développement, de la fabrication et des services dans l’industrie de l’aéronautique civile et militaire et de la défense et la sécurité nationale, à l’exclusion de l’aviation civile. Les données des années précédentes peuvent s’écarter légèrement des données publiées antérieurement en raison de nouvelles informations, du perfectionnement de la méthodologie et des modifications consécutives dans la base de données.
La liste complète des opérations conclues en 2008 est disponible sur pwc.fr/aeronautiquedefense
L’étude Aerospace and Defence Deals* 2008 – Aerospace and Defence M&A est téléchargeable depuis le site
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