Communiqué de presse 2010

Les marchés européens des introductions en bourse rebondissent au 4e trimestre 2009, établissant les bases d’une reprise au premier semestre 2010

Les marchés européens des introductions en bourse (IPO) ont enregistré un net rebond d’activité au quatrième trimestre 2009 (octobre à décembre), tant en valeur qu’en volume, comparativement aux neuf mois précédents, période durant laquelle les bourses souffraient encore de la récession et de la perte de confiance mondiale envers les marchés financiers. Toutefois, la fixation des cours d’introduction a constitué un facteur de difficulté dans un contexte où les marchés restent dominés par les acheteurs, selon la dernière étude « IPO Watch Europe » de PwC, qui suit le volume et la valeur des introductions en bourse dans toute l’Europe.

Les bourses européennes ont accueilli 61 opérations au dernier trimestre de 2009 pour un montant de 4 994  millions d’euros, contre 44 opérations qui avaient recueilli 1 375 millions d’euros au 3e trimestre 2009, et 64 IPO mobilisant 1 238 millions d’euros au 4e trimestre 2008.

En montant des fonds levés, NYSE Euronext occupe la première place avec 1 907 millions d’euros levés à travers 13 IPO (au 4e trimestre 2008, 6 millions d’euros avaient été levés pour un même nombre d’opérations), suivie par la Bourse de Varsovie (WSE), qui a accueilli 16 IPO levant 1 454 millions d’euros (contre 23 IPO mobilisant 555 millions d’euros un an auparavant). Contrairement à son habitude, Londres se situe au troisième rang avec 14 opérations levant 951 millions d’euros (soit deux transactions de plus qu’au 4e trimestre 2008, où 666 millions d’euros avaient été levés). Neuf de ces IPO ont été réalisées sur le marché Alternative Investment Market (AIM) et ont permis de lever 388 millions d’euros ; au 4e trimestre 2008, le nombre d’opérations avait été identique sur AIM mais seulement 3 millions d’euros avaient été levés. Les autres opérations sur la bourse de Londres ont eu lieu sur le marché principal Main Market et ont permis de mobiliser 563 millions d’euros.

Varsovie a accueilli la transaction la plus importante du trimestre avec la société polonaise du secteur de l’énergie, Polska Grupa Energetyczna qui a levé 1 407 millions d’euros, suivie par la compagnie d’assurance néerlandaise Delta Lloyd qui a levé 1 016 millions d’euros lors de son IPO sur NYSE Euronext. La troisième opération la plus importante, qui a également eu lieu sur NYSE Euronext, a été réalisée par le distributeur français spécialisé CFAO et a permis de lever 806 millions d’euros. La quatrième plus grosse opération a été réalisée à Londres par la société d’investissement Gartmore Group, qui a recueilli 378 millions d’euros.

Thierry Charron, associé responsable du Global Capital Markets Group, PwC, indique : 

« Après plus d’un an de paralysie, les marchés européens des IPO montrent des signes manifestes de rebond d’activité, même si les prix restent soumis à des tensions dans un contexte où les marchés restent dominés par les acheteurs et où les investisseurs institutionnels exercent des pressions sur les prix. Le 4e trimestre a été le meilleur trimestre depuis plus d’un an pour le marché des IPO en termes de montant des opérations, et les indices boursiers ont globalement clôturé l’année en hausse, ce qui est de bon augure pour 2010. »

Dans les autres pays d’Europe, le Luxembourg a accueilli huit IPO, pour un montant total de 456 millions d’euros ; ceci constitue une forte progression comparativement à l’année précédente, où les quatre opérations réalisées n’avaient pas été accompagnées de levée de fonds, mais représente une nette baisse par rapport au 3e trimestre 2009 où sept opérations avaient levé 817 millions d’euros.

Avec trois IPO d’un montant de 121 millions d’euros (contre aucune transaction à la même période de l’année dernière), la bourse italienne Borsa Italiana a progressé comparativement au 4e trimestre 2008, tandis que la bourse allemande Deutsche Börse a accueilli une IPO pour un montant de 48 millions d’euros (contre une seule opération sans levée de fonds au 4e trimestre 2008). Trois opérations ont eu lieu sur le NASDAQ OMX et ont mobilisé 38 millions d’euros (contre neuf opérations sans levée de fonds un an auparavant).

BME (les bourses espagnoles) ont accueilli une IPO d’une valeur de 12 millions d’euros (contre aucune opération au 4e trimestre 2008), à l’instar d’Oslo Børs et d’Axess, qui ont mobilisé 7 millions d’euros (contre deux transactions d’une valeur totale de 11 millions d’euros au 4e trimestre 2008). La Bourse suisse SIX a enregistré une transaction sans levée de fonds, tandis qu’aucune introduction n’a été réalisée ce trimestre à la Bourse d’Athènes, à la Wiener Börse et sur l’ISE.

Philippe Kubisa, associé, Global Capital Markets Group, PwC, ajoute : 

« Compte tenu du regain d’activité et des projets d’introduction existants, nous maintenons nos prévisions de rebond des marchés européens des IPO au premier semestre 2010, sauf choc financier inattendu. À l’échelle mondiale, nous anticipons que la Chine connaîtra une nouvelle année solide en mettant à profit le rôle prépondérant qu’elle a joué sur le marché en 2009 ; les États-Unis devraient également enregistrer de bonnes performances. L’Europe est globalement plus lente à sortir de la récession et ce phénomène se traduira probablement par une reprise moins rapide de l’activité d’IPO ; les incertitudes politiques au Royaume-Uni devraient également constituer un frein à court terme sur le marché londonien, tant pour les cotations nationales qu’internationales. »

Sur l’ensemble de l’année 2009, NYSE Euronext occupe la première place en valeur des fonds levés avec 36 IPO levant au total 1 908 millions d’euros. Londres se situe en deuxième position avec 25 opérations recueillant 1 660 millions d’euros, et 38 IPO levant 1 594 millions d’euros placent Varsovie au troisième rang. Durant l’année, 151 IPO ont été réalisées en Europe pour un montant total de 6 834 millions d’euros, ces chiffres représentant moins de la moitié des 337 transactions réalisées en 2008 et mobilisant 13 957 millions d’euros.

États-Unis

Les marchés américains ont marqué un net rebond au quatrième trimestre, avec 34 IPO d’un montant de 11 476 millions d’euros, en forte augmentation comparativement au 4e trimestre 2008, où trois opérations avaient permis de lever seulement 189 millions d’euros, et au 3e trimestre 2009, durant lequel 4 016 millions d’euros avaient été levés grâce à 20 IPO.

Sur l’ensemble de 2009, les bourses américaines ont accueilli 68 IPO levant 17 212 millions d’euros, ce qui place les États-Unis derrière la Chine (continentale et Hong Kong), mais devant l’Europe. En 2008, 57 IPO avaient levé au total 19 092 millions d’euros, incluant celle de Visa Inc pour 11 510 millions d’euros réalisée au premier trimestre 2008.

Chine (continentale et Hong Kong)

En 2009, la Chine arrive en tête en valeur avec 42 265 millions d’euros levés au travers de 172 IPO, devançant largement les États-Unis et l’Europe. Hong Kong a accueilli 73 IPO en 2009 pour un montant de 22 542 millions d’euros, contre 49 IPO d’une valeur de 5 760 millions d’euros en 2008. En Chine continentale (Bourses de Shanghai et Shenzhen), les 99 IPO réalisées durant l’année ont permis de mobiliser 19 723 millions d’euros, alors qu’en 2008, 77 IPO avaient mobilisé 10 115 millions d’euros.

Pour une analyse complète et détaillée de l'activité IPO sur les bourses européennes, ainsi que les tableaux et graphiques correspondants, veuillez consulter l’étude « IPO Watch Europe Survey Q4 2009 ».

L’étude « IPO Watch Europe» analyse chaque trimestre les introductions en bourse sur les principaux marchés et segments de marchés en Europe (Allemagne, Autriche, Belgique, Danemark, Espagne, France, Grèce, Irlande, Italie, Luxembourg, Norvège, Pays-Bas, Pologne, Portugal, Royaume-Uni, Suède et Suisse). Les mouvements entre segments de marché d’une même bourse et les offres de type « greenshoe » (rallonge) sont exclus. Cette étude, qui a été menée entre le 1er octobre et le 31 décembre 2009, analyse les introductions en bourse d'après leur date d'admission à la cote. Toutes les données de marché proviennent des bourses elles-mêmes ; PwC n’a pas procédé à une vérification indépendante de ces données.

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