Communiqué de presse 2009
La valeur totale des opérations de fusions et des acquisitions dans le secteur automobile a baissé de 45% en 2008
En 2008, les incertitudes pesant sur l’ensemble de l’économie et sur le secteur automobile ont contribué au recul des fusions-acquisitions, tant en volume qu’en valeur. C'est ce qui ressort du rapport de PwC intitulé « Automotive M&A Insights » : les fusions-acquisitions dans l’industrie automobile. Cependant la restructuration du secteur, surtout si elle s'accompagne d'une amélioration de l’accès au financement, pourrait toutefois donner un nouveau souffle au marché des fusions-acquisitions.
Une année 2008 marquée par un ralentissement des opérations de fusion-acquisitions
Après une année 2007 caractérisée par un dynamisme exceptionnel sur le marché des fusions-acquisitions, le volume d’affaires s’est inscrit en baisse avec 549 transactions enregistrées en 2008, contre 604 l’année précédente. Quant à la valeur publiée, elle a accusé un repli de 45 %, passant de 57,1 milliards de dollars en 2007 à 31,6 milliards de dollars en 2008. L’absence de sources de financement a contraint les acquéreurs potentiels à renoncer à leurs projets ou à s’orienter vers des cibles plus petites. La restructuration du secteur, surtout si elle s'accompagne d'une amélioration de l’accès au financement, pourrait toutefois donner un nouveau souffle au marché des fusions-acquisitions.
L’année 2008 a été marquée par l’absence des méga-deals qui avaient tiré à la hausse la valeur totale des opérations en 2007. La valeur des cinq transactions les plus importantes a ainsi totalisé 16,3 milliards de dollars contre 33 milliards en 2007. Treize opérations valorisées à plus de 500 millions de dollars, représentant 72 % de la valeur totale publiée, ont tout de même été conclues.
La consolidation et la rationnalisation du secteur par la reprise des opérations est inéluctable
De nombreux constructeurs et fournisseurs automobiles avaient déjà entrepris des efforts de restructuration avant la contraction de l’activité intervenue au second semestre 2008. Les difficultés financières des entreprises du secteur ont toutefois mis en péril un grand nombre de plans de restructuration. Le problème a été aggravé par le manque de liquidités, la détérioration de la confiance des consommateurs et la dégradation de la situation macroéconomique qui a entraîné un ralentissement des opérations de fusions-acquisitions.
Dominique Ménard, associée responsable du secteur Automobile en France, au sein du cabinet PwC déclare :« De nombreuses entreprises du secteur automobile tentent de se restructurer pour rester solvables malgré la récession. Cependant, la chute sans précédent des ventes a mis en péril un grand nombre d’entre elles. De plus, le manque de liquidités, la détérioration de la confiance du marché et la dégradation de la situation macroéconomique ont freiné l’apport de nouveaux capitaux et la réalisation d’opérations de fusions-acquisitions.»
Philippe Vincent, associé, PwC ajoute :« Une augmentation du nombre de fusions-acquisitions sera inévitable à mesure que les constructeurs et les fournisseurs automobiles se réorganiseront pour parvenir à une viabilité financière. Bien que des fonds publics aient été apportés aux fournisseurs, comme dans le cas de l’aide de 5 milliards de dollars fournie aux équipementiers aux États-Unis ou des prises de participations de l’État français, les pouvoirs publics devront probablement procéder à de nouvelles injections de liquidités pour soutenir de manière spécifique la consolidation et la rationalisation nécessaires pour que le secteur redevienne viable. »
En 2008, les acquisitions effectuées par des investisseurs en capital n’ont représenté que 17 % de la valeur totale des transactions, contre 44 % en 2007 et 54 % en 2006. Aux États-Unis, en particulier, les investisseurs en capital sont restés très en retrait au cours du second semestre 2008, réalisant des opérations d’une valeur totale d’à peine 271 millions de dollars, contre 2,5 milliards de dollars au premier semestre. Le nombre d’opérations a diminué d’environ 17 %, passant de 143 en 2007 à 118 en 2008, tandis que la valeur totale publiée a accusé une chute de 78 % (5,5 milliards de dollars en 2008 contre 25,1 milliards de dollars en 2007).
Si les difficultés rencontrées par l’ensemble du secteur automobile restent préoccupantes, la gestion de la volatilité des coûts des matières premières et le redéploiement géographique de la production devraient être les clés du succès de l’industrie automobile mondiale au cours de la prochaine décennie.
Les entreprises ne doivent pas oublier que les transactions conclues en période de contraction de l’activité ont historiquement permis d’obtenir de meilleurs rendements. Les opérations de fusions-acquisitions d’aujourd’hui pourraient être déterminantes pour la santé financière et le succès des entreprises de demain.
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