Communiqué de presse 2007
IPO européennes au 3ème trimestre 2007 : une augmentation globale de près de 20% en volume mais un recul quasi équivalent en valeur
Selon le dernier rapport sur les introductions en Bourse (IPO) de PwC qui analyse les IPO en volume et en valeur sur les plus importantes places boursières européennes , le troisième trimestre 2007 a été marqué par une progression de 19 % du volume des IPO en Europe au troisième trimestre (juillet-septembre) par rapport à la même période de l’année dernière, malgré la volatilité qui prévaut depuis peu sur les marchés. Cette étude met une fois de plus la bourse de Londres à la première place européenne, tant en valeur qu’en volume, avec 79 IPO totalisant 6 354 millions d'euros contre 77 IPO totalisant 11 681 millions d'euros en 2006.
Une augmentation globale de près de 20% en volume mais un recul quasi équivalent en valeur
Les bourses européennes ont accueilli 179 IPO au troisième trimestre 2007, soit 19 % de plus que les 151 opérations enregistrées pour la même période en 2006. Le total des capitaux ainsi levés, soit 12 767 millions d'euros, s’inscrit en recul de 22 % par rapport aux 16 348 millions d'euros recueillis au même trimestre de l’année 2006.
Ce repli, en termes de capitaux levés, reflète notamment la taille plus réduite des opérations les plus importantes, puisque la valeur moyenne des cinq principales IPO du troisième trimestre 2007 n’atteint que 739 millions d'euros contre 2 312 millions d'euros au troisième trimestre 2006.
La valeur moyenne d’émission des IPO en Europe a également reculé au cours du trimestre, à 85 millions d'euros contre 136 millions d'euros pour le troisième trimestre 2006 et 131 millions d'euros pour le deuxième trimestre 2007.
Thierry Charron, associé du Global Capital Markets Groupe au sein du cabinet PwC, explique :« Le troisième trimestre, pourtant traditionnellement plus calme pour les IPO, a connu une progression du nombre d'introductions en bourse en Europe, malgré la volatilité accrue des marchés. Le repli marqué du volume et des capitaux levés en septembre par rapport au même mois de l’année précédente semble révélateur d’une prudence accrue des marchés, imputable aux incertitudes qui touchent les marchés mondiaux de la dette. »
Euronext : un bilan dans la lignée des tendances globales observées avec une progression en volume mais un recul en valeur
Au cours du 3ème trimestre 2007, Euronext a attiré 34 IPO représentant 1 969 millions d'euros de capitaux nouveaux. Il s’agit d’un recul par rapport aux 2 519 millions d'euros levés au cours du même trimestre de 2006, malgré la progression en volume avec 34 dossiers contre 25 en 2006. L’IPO la plus importante lancée sur Euronext a permis de lever 363 millions d'euros pour le fonds d’investissement Lehman Brothers Private Equity Partners Limited.
Deutsche Börse enregistre la plus importante opération du 3ème trimestre 2007
La plus importante opération du troisième trimestre s’est déroulée sur le premier marché de la Deutsche Börse, où le fabricant de moteurs et de systèmes de propulsion Tognum AG a levé 1 800 millions d'euros. Les quatre opérations suivantes par ordre importance se sont toutes déroulées sur le Main Market de la bourse de Londres. Il s’agit de la Guaranty Trust Bank, une banque nigériane qui a levé 558 millions d'euros, Alliance Bank JSC, une banque du Kazakhstan, qui a levé 524 millions d'euros, Vimetco NV, un groupe industriel et d'investissement spécialiste de l’aluminium, qui a levé 428 millions d'euros et enfin Third Point Offshore Investors Ltd, un fonds d’investissement qui a levé 387 millions d'euros.
Les bourses européennes continuent d’attirer les entreprises non européennes
Les marchés européens ont continué d’attirer des entreprises non européennes au cours du trimestre. Ils ont accueilli 25 IPO d'entreprises internationales qui ont levé 2 731 millions d'euros contre 19 dossiers totalisant 5 833 millions d'euros au troisième trimestre de l’année dernière. Le Main Market de Londres a accueilli sept IPO d’entreprises non européennes, provenant d’Afrique du Sud, du Nigeria, du Kazakhstan, du Bahreïn et d’Israël, pour un total de capitaux frais de 1 655 millions d'euros, en plus des 13 IPO non européennes lancées sur l’AIM pour un total de 958 millions d'euros. Le marché de Londres reste le premier marché européen des introductions en bourse d’entreprises internationales.
Une position toujours dominante de Londres malgré le recul amorcé de l’AIM
La part de marché de Londres, en nombre de transactions, atteint désormais 44 % de la totalité des IPO lancées en Europe au troisième trimestre 2007, en progression par rapport aux 40% notés au deuxième trimestre, mais en recul par rapport aux 51 % enregistrés au même trimestre 2006. L’activité et la part de marché de l’AIM (Alternative Investment Market), marché réglementé organisé par la bourse de Londres, s’inscrivent en recul par rapport au trimestre correspondant de l’année dernière : l’AIM ne représentait plus que 31 % des IPO contre 44 % en 2006, avec 56 IPO au cours du trimestre contre 66 en 2006.
Autres places européennes : un bilan mitigé
La Deutsche Börse a enregistré 13 IPO totalisant 2 470 millions d'euros au cours du trimestre. Il s’agit là d’un recul en volume de 32 % par rapport aux 19 IPO enregistrés au cours de la même période de l’année dernière, mais d’une progression significative en valeur, par rapport aux 692 millions d'euros enregistrés au troisième trimestre 2006.
Au troisième trimestre 2007, les bourses scandinaves OMX ont réussi à attirer 10 IPO pour un total de 294 millions d'euros, soit une progression à la fois en volume et en valeur. Au même trimestre 2006, six IPO n'avaient permis de lever que 85 millions d'euros.
La Borsa Italiano a organisé neuf IPO au cours du trimestre, pour une valeur de 938 millions d'euros, en considérable progression par rapport au même trimestre de 2006, où trois IPO n’ont réuni que 142 millions d'euros.
La bourse de Varsovie a enregistré une pointe d’activité, avec 27 IPO pour une valeur totale de 394 millions d'euros contre 14 IPO valorisées à 219 millions d'euros au troisième trimestre 2006. Le nouveau segment de la bourse de Varsovie, le WSE New Connect Exchange qui a ouvert ses portes en août dernier, a accueilli quatre des 27 IPO.
Selon Thierry Charron, associé du Global Capital Markets Groupe au sein du cabinet PwC:« Le marché des IPO n’est pas actuellement dans une phase débordante d’activité. Malgré tout, nous constatons que l’activité de haut de bilan reste soutenue, et le flux de dossiers en préparation pour les six mois à venir nous paraît favorable. S’il est une catégorie d’IPO pour laquelle nous avons observé un ralentissement, c’est celle de dossiers présentés par des fonds de capital-investissement et assortis d’un fort levier financier, qui auraient pu être lancés sur les marchés. Mais leur absence est compensée par les entreprises étrangères ainsi que par d’autres types de transactions tels que les scissions. »
Une forte progression des IPO sur les bourses américaines
Les bourses américaines ont constaté une progression des IPO tant en volume qu’en valeur au cours du trimestre, avec 44 IPO totalisant 8 402 millions d'euros contre 32 dossiers pour 4 685 millions d'euros au cours de la même période de 2006. La plus importante IPO du trimestre, organisée par la Bourse de New York (NYSE) était celle du courtier international en contrats à terme et en options MF Global Limited, pour 2 129 millions d'euros. La deuxième IPO par ordre d'importance était VMWare Inc, groupe technologique qui a levé 702 millions d'euros sur le NYSE.
Les bourses américaines restent dominées par les IPO des entreprises nationales. Elles ont cependant attiré également au cours du trimestre huit IPO internationales totalisant 3 688 millions d'euros, parmi lesquels trois groupes chinois et deux européens.
Pour une analyse complète et détaillée de l'activité IPO sur les bourses européennes, ainsi que les tableaux et graphiques correspondants, veuillez consulter le rapport IPO Watch Europe Survey Q3 2007 ci-joint.
Les numéros précédents des études IPO Watch Europe Surveys ainsi que les révisions annuelles sont disponibles à l’adresse suivante : http://www.pwc.fr/global_capital_markets_group.html
A propos d’IPO Watch Europe
L’étude « IPO Watch Europe» analyse chaque trimestre les introductions en Bourse sur les principaux marchés et segments de marchés en Europe (Allemagne, Autriche, Belgique, Danemark, Espagne, France, Grèce, Irlande, Italie, Luxembourg, Norvège, Pays-Bas, Pologne, Portugal, Suède, Suisse et Royaume-Uni). Les cotations des fonds d’investissement et assimilés sont désormais incluses dans l’étude, et nous avons retraité les données relatives à 2006 à des fins de comparaison. Les mouvements entre segments de marché d’une même bourse et les offres de type « greenshoe » (rallonge) sont exclus. Cette étude a été menée entre le 1er juillet et le 30 septembre 2007, et elle analyse les introductions en bourse d’après leur date d'admission à la cote. Toutes les données de marché proviennent des bourses elles-mêmes ; PwC n’a pas procédé à une vérification indépendante de ces données..
A propos du Global Capital Markets Group
Le Global Capital Markets Group (www.pwc.fr/gcmg) rassemble 90 associés et 500 collaborateurs dans le monde (dont une vingtaine à Paris). Ses équipes sont composées d’experts en réglementation boursière (US, Europe, France), en comptabilité (IFRS, US GAAP) et en analyse financière. Ils interviennent auprès des entreprises et des banques d’investissement pour toute opération d’introduction ou de levée de fonds sur les marchés financiers. Ils sont également spécialisés dans la conversion des référentiels comptables et peuvent intervenir en assistance technique en matière de communication financière.
A propos de PwC
PwC (www.pwc.fr) développe des missions d’audit et de conseil pour des entreprises de toutes tailles, publiques et privées, privilégiant des approches sectorielles et assurant valeur ajoutée pour ses clients et l’ensemble des parties prenantes.
Plus de 142 000 personnes travaillent en réseau dans 149 pays, partageant points de vue, expériences et solutions pour proposer des perspectives innovantes et des conseils adaptés à chaque problématique.
En France, PwC développe cette approche avec Landwell, cabinet d’avocats correspondant.
