Communiqué de presse 2010

Introductions en bourse en Europe au deuxième trimestre 2010: des signes de reprise sur un marché qui, bien que distancé par la Chine, devance le marché américain selon PwC

Selon la dernière étude trimestrielle « IPO Watch Europe » de PwC qui suit le volume et la valeur des introductions en bourse (IPO) en Europe, les places boursières européennes ont vu pour le cinquième trimestre consécutif une hausse de l’activité des IPO au second trimestre 2010, dans un contexte marqué par des signes d’un regain d’intérêt modéré des investisseurs. Le montant total des fonds levés durant le deuxième trimestre 2010 reste néanmoins très en-deçà d’une part du niveau observé au cours des années précédant la crise économique et d’autre part de la valeur totale des IPO réalisées ce trimestre sur le marché chinois, marché en forte progression. Sur le marché américain, le volume et la valeur des IPO sont, pour ce trimestre, inférieurs aux performances européennes.

Avec 89 IPO en Europe au deuxième trimestre 2010, qui ont permis de lever 9 014 millions d’euros, et 79 IPO d’une valeur totale de 4 716 millions d’euros au premier trimestre, les deux premiers trimestres de l’année 2010 enregistrent des performances très supérieures au deuxième trimestre 2009, au cours duquel seuls 455 millions d’euros avaient été levés.

Thierry Charron, associé responsable du département marché de capitaux de PwC en France : « Malgré un enthousiasme des investisseurs en Europe toujours en demi-teinte, quatre introductions en bourse supérieures à 1 milliard d’euros chacune ont été enregistrées au cours du deuxième trimestre 2010, ce qui n’avait pas été observé depuis plus de 2 ans. Ces IPO ont permis de multiplier par deux la valeur totale des opérations du dernier trimestre malgré la relative stabilité des volumes. »

Londres se place en tête des introductions en bourse en volume et en valeur avec 3 202 millions d’euros de fonds levés au travers de 27 IPO, en hausse par rapport aux 24 IPO d’une valeur totale de 2 102 millions d’euros au premier trimestre 2010. Le marché londonien a ainsi représenté 36% des levées de fonds par IPO en Europe et 30% du volume des introductions en bourse au second trimestre 2010.

Juste derrière Londres, la bourse de Varsovie a comptabilisé 25 introductions en bourse d’une valeur totale de 3 150 millions d’euros ce dernier trimestre, contre 15 IPO au premier trimestre représentant seulement 31 millions d’euros. Cette très forte augmentation résulte principalement de deux introductions en bourse qui figurent parmi les plus importantes du trimestre en Europe– la compagnie d’assurance PZU et la société du secteur de l’énergie Tauron Polska Energia S.A – qui ont permis à elles deux de lever 3 milliards d’euros. Les trois autres plus grosses introductions en bourse du second trimestre 2010 sont Essar Energy PLC et Fidelity China Special Situations, avec des levées respectives de 1 485 millions d’euros et 526 millions d’euros sur la bourse de Londres, et Amadeus pour un montant de 1 317 millions d’euros levés sur la bourse espagnole BME.

Après Londres et Varsovie, c’est le marché espagnol qui se classe troisième en termes de valeur des introductions en bourse en Europe, Amadeus représentant l’essentiel des 1 331 millions d’euros levés, en plus des 2 autres admissions. Au premier trimestre 2010, seulement 15 millions d’euros avaient été levés sur le marché espagnol au travers de deux introductions en bourse. Au deuxième trimestre, le NASDAQ OMX fut le quatrième plus gros marché en valeur d’IPO, avec 641 millions d’euros levés au travers de 5 introductions en bourse contre 6 IPO pour un montant total de 99 millions d’euros au premier trimestre.

NYSE Euronext et la bourse allemande ont quant à eux souffert d’une forte chute de la valeur des introductions en bourse ce trimestre en comparaison avec le premier trimestre de l’année. Les 10 introductions sur NYSE Euronext au second trimestre se sont accompagnées de levées de fonds à hauteur de 56 millions d’euros, contre 8 IPO pour un montant de 303 millions d’euros au premier trimestre, tandis que la Deutsche Börse enregistrait 2 introductions d’une valeur totale de 5 millions d’euros, contre 8 IPO et 1 745 millions d’euros levés au premier trimestre.

Sur les autres marchés européens, Oslo Børs et Oslo Axess ont accueilli 5 IPO d’une valeur totale de 331 millions d’euros, en augmentation à la fois par rapport au premier trimestre 2010 au cours duquel on comptabilisait 4 IPO pour un montant de 142 millions d’euros, et par rapport au deuxième trimestre 2009 au cours duquel aucune introduction en bourse n’avait été enregistrée. Le marché luxembourgeois a quant à lui introduit 10 sociétés en bourse pour une valeur totale de 183 millions d’euros, en retrait des 241 millions levés au premier trimestre au travers de 11 IPO. Après un premier trimestre au point mort, la bourse suisse SIX a enregistré ce trimestre 2 introductions en bourse correspondant à une valeur de 115 millions d’euros. Aucune IPO n’a été réalisée sur la Wiener Börse.

Sur le marché américain, 39 introductions en bourse ont été réalisées au deuxième trimestre 2010 (contre 27 au premier trimestre), correspondant à une levée totale de 3 968 millions d’euros (contre 2 968 millions d’euros au premier trimestre). Pour la deuxième fois depuis le quatrième trimestre 2008, le montant total des fonds levés en Europe dépasse donc celui levé aux Etats-Unis.

Philippe Kubisa, associé du département marché de capitaux de PwC en France : « Bien que nous n’assistions pas encore à une forte reprise du marché européen des introductions en bourse, quelques IPO ont été réalisées avec succès. L’admission imminente de la banque chinoise Agricultural Bank of China, qui pourrait constituer la plus grosse introduction en bourse de l’histoire, est un autre indicateur que les marchés de capitaux continuent à accueillir favorablement des offres attractives. Malgré l’élan positif des investisseurs, particulièrement dans certains secteurs, la volatilité extrême des marchés continue de créer de l’incertitude au niveau des prix d’introduction et de menacer la réussite des introductions en bourse.Il y a fort à parier que les sociétés qui se préparent en vue d’une éventuelle introduction en bourse au second semestre 2010 espèrent que la traditionnelle période de calme estival marquera un retour à plus de stabilité sur les marchés européens au cours des prochains mois et laissera place à un environnement plus favorable aux introductions en bourse du quatrième trimestre. »

L’étude « IPO Watch Europe» analyse chaque trimestre les introductions en bourse sur les principaux marchés et segments de marchés en Europe (Allemagne, Autriche, Belgique, Danemark, Espagne, France, Grèce, Irlande, Italie, Luxembourg, Norvège, Pays-Bas, Pologne, Portugal, Royaume-Uni, Suède et Suisse). Les mouvements entre segments de marché d’une même bourse et les offres de type « greenshoe » (rallonge) sont exclus. Cette étude, qui a été menée entre le le 1er avril et le 30 juin 2010, , analyse les introductions en bourse d'après leur date d'admission à la cote. Toutes les données de marché proviennent des bourses elles-mêmes ; PwC n’a pas procédé à une vérification indépendante de ces données.

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