Communiqué de presse 2009
Dans le secteur métallurgique, la valeur des transactions annoncées a été divisée par 4 entre 2007 et 2008
En 2008, l’activité M&A du secteur métallurgique a été impactée par la forte baisse de la demande et par l’inquiétude grandissante des acteurs du marché relative à la crise financière mondiale, selon le rapport de PwC intitulé Forging Ahead 2008. La chute de la valeur des transactions de 74% entre 2007 et 2008 est particulièrement liée à la quasi-disparition des transactions de taille importante au 4ème trimestre 2008. Du fait de la crise financière, de nombreuses transactions restant en cours à fin 2008 pourraient ne pas aboutir.
Une baisse drastique de la valeur des transactions en 2008
La valeur totale des transactions annoncées est en forte diminution en 2008, à 77.7 milliards de dollars contre 298 .2 milliards en 2007. Ce ralentissement a été particulièrement sensible au 4ème trimestre avec seulement 10.3 milliards de dollars de transactions annoncées.
Cette diminution de la valeur des annonces en 2008 est toutefois à relativiser dans la mesure où en 2007 dix transactions annoncées représentant un montant total de 178.3 milliards d’euros, n’ont pas été à leur terme, l’opération sur Rio Tinto représentant 81% de ce montant.
De plus, les difficultés de financement et la baisse des valeurs boursières en 2008 pourront impacter défavorablement l’aboutissement de bon nombre de transactions annoncées.
Enfin, la valeur totale des deals complétés en 2008 est tombée à 74 milliards de dollars contre 113 milliards en 2007.
Cette baisse de la valeur des transactions s’explique notamment par le repli du nombre de transactions de grande taille (supérieures à 500 millions de dollars) : 36 transactions annoncées en 2008 contre 50 en 2007. Sur ces 36 transactions, cinq seulement ont été initiées au 4ème trimestre, ce qui reflète la détérioration des conditions de crédit et de l’environnement économique sur la fin de l’année.
Priorité à l’intégration des acquisitions réalisées les années précédentes
« 2008 a commencé comme une année très dynamique en terme de transactions dans le secteur métallurgique », explique Didier Sidois, associé Transaction Services chez PwC France et leader metals-transactions. « Il n’est cependant pas surprenant que l’activité ait fini par être impactée par la crise économique et par le manque de liquidités. En effet, de nombreuses entreprises se sont concentrées sur la réalisation d’économies d'échelle, de restructurations et d'optimisation de leur trésorerie, notamment par la mise en place de synergies sur les acquisitions précédentes.»
Comme lors des périodes précédentes, les investisseurs stratégiques sont restés en 2008 en tête des transactions, avec 77% de la valeur des deals annoncés.
En 2008 la Russie ressort comme le principal acheteur potentiel avec 30% des acquisitions envisagées en termes de valeur, suivie par la zone Europe avec 20% (dont 11% pour le Royaume Uni), et l’Asie, avec 17% (dont 10% pour la Chine). Près de la moitié des cibles se sont situées sur le continent américain, dont 28% en Amérique du Nord et 19% au Brésil et 17% des cibles se trouvaient en Asie, dont 10% en Chine. La part des deals internationaux (« cross-border ») sur le total des deals annoncés en 2008 a eu tendance à diminuer (46% contre 77% en 2007).
Un fort potentiel de transactions pour le secteur de la métallurgie
« Cette année, les producteurs de métaux vont probablement réaliser des pertes du fait de l’impact sur leur activité de la baisse des prix des métaux et de la baisse de la demande», explique Didier Sidois. « Cependant, même si de nombreuses entreprises sont aujourd’hui menacées, il leur faut mettre en place des bases solides afin d’être en mesure de profiter pleinement de la reprise, lorsque celle-ci sera là. Certaines sociétés vont devoir s’adosser à des acteurs plus solides pour survivre à la crise. Des fonds d’investissement pourraient également investir dans des entreprises en difficulté, ce qui aurait été impensable il y a peu. Lorsque les conditions de marché seront de nouveau favorables, des transactions pourront être entreprises en vue de l’intégration verticale et de la consolidation du secteur. »
Pour davantage d’information sur Forging Ahead et pour l’accès au rapport complet : www.pwc.com/metals ou www.pwc.fr
A propos de l’étude Forging ahead 2008
Cette étude porte sur toutes les fusions et acquisitions réalisées dans le secteur mondial des métaux entre le 1er janvier 2006 et le 31 décembre 2008. Seules les transactions d’un montant minimum de 50 millions de dollars sont prises en compte pour mesurer l’activité M&A du secteur.
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