Communiqué de Presse 2009
Dans le secteur métallurgique, le montant des fusions / acquisitions annoncées en 2009 est en passe de dépasser de 85% celui de 2008
Le second trimestre 2009 a vu le nombre de transactions diminuer par rapport au premier trimestre. Ce résultat reste également loin des chiffres de 2008. Cependant, le montant des transactions 2009 est en passe d’être 85% plus élevé qu’en 2008, selon le nouveau rapport de PwC intitulé Forging ahead: Second-quarter 2009 global metals industry mergers and acquisitions analysis.
Un contraste marqué entre baisse du nombre et augmentation de la valeur des transactions
Sur le premier semestre 2009, on ne relève que 34 transactions annoncées d’un montant supérieur à 50 millions $, face aux 139 transactions de l’année 2008. En se basant sur les volumes de transactions actuels, on peut considérer que 2009 est en passe de voir le nombre de transactions chuter de 50%.
Ces données contrastent face à la forte valeur des transactions du premier semestre 2009, qui arrivera à égaler le montant des transactions réalisées sur toute l’année 2008. Cette valeur est le résultat de la très grosse opération annoncée par Rio Tinto et BHP Billiton pour mettre en place une joint-venture dans le secteur des minerais de fer.
Conséquence de la baisse des tentatives de rapprochement et de fusion depuis 2008, et des retraits en cours d’opération, la valeur des transactions effectivement réalisées en 2009 est à un niveau extrêmement bas.
Le potentiel de croissance concernant les grosses transactions reste très limité pour 2009, bien que le marché des dettes soit devenu plus actif pour les émetteurs corporate par rapport au premier semestre 2008, et que les actifs soient valorisés de façon plus attractive que par le passé.
Les investisseurs stratégiques sont devenus les seuls intervenants du secteur avec près de 99% de la valeur des deals annoncés. Cela représente une forte augmentation par rapport à 2008, où les investisseurs stratégiques représentaient 75% du volume de transactions. Les investisseurs stratégiques vont donc naturellement rester en tête des transactions futures, ceci étant dû d’une part aux restrictions des lignes de crédit, et d’autre part à la recherche d’économies d’échelles par la consolidation du secteur.
« Nous nous attendons à ce que les nouvelles annonces continuent d’être de nature stratégique, pour réaliser des intégrations verticales ou bien pour obtenir un accès aux actifs miniers intéressants » selon Didier Sidois, associé de Transactions Services chez PwC France et leader metals-transactions. “Ces éléments moteurs vont fournir un nouveau souffle dans cet environnement difficile pour l’industrie métallurgique”.
Une activité soutenue en Asie avec l’essor de la Chine
Au premier semestre 2009, la Chine et l’Océanie ressortent comme les principaux acheteurs avec 85% des acquisitions envisagées en termes de volume et 95% en termes de valeur. Concernant les cibles, la majorité s’est située dans ces régions avec 71% du total des transactions en volume et 94% en valeur.
La part des transactions internationales diminue, cédant la place aux transactions locales qui ont la priorité : la totalité des transactions locales d’un montant supérieur à 50 millions $ représente 62%, quand la part des transactions internationales représente 38%.
« La croissance annoncée de 7.9 % en Chine au second trimestre 2009 donne l’espoir d’une récession mondiale atténuée ». « Selon notre expérience, les entreprises qui ont le plus de chance de réussir sont celles qui arrivent à déceler les priorités de développement stratégiques de la Chine, et qui parviennent à développer une approche du marché Chinois basée sur le partenariat, contrairement au traditionnelles transactions d’investisseurs »
Les transactions proposées par Chinalco ont mis en évidence la limite aux initiatives des entreprises dotées de fortes capacités financières et issues des pays émergents. En effet, ces entreprises peuvent se retrouver face à des restrictions gouvernementales mises en place par les pays désireux de ne pas perdre le contrôle de leurs propres ressources. La dissolution de l’affaire Chinalco Rio-Tinto a engendré de ce fait de fortes tentions entre la Chine et l’Australie, amenant peut-être les autorités chinoises de la concurrence à examiner minutieusement le dossier.
Pour davantage d’information sur Forging Ahead et pour l’accès au rapport complet : www.pwc.com/metals ou www.pwc.fr
A propos de l’étude Forging ahead 2009
Cette étude porte sur toutes les fusions et acquisitions réalisées dans le secteur mondial des métaux entre le 1er janvier 2006 et le 30 juin 2009. Seules les transactions d’un montant minimum de 50 millions de dollars sont prises en compte pour mesurer l’activité M&A du secteur.
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