L’application à partir de 2007 des nouvelles dispositions réglementaires en matière d’information périodique devrait avoir des impacts forts pour l’ensemble des sociétés cotées, notamment pour les valeurs moyennes.
L’Observatoire de la Communication Financière, créé en juin 2005 à l’initiative d’Euronext, du CLIFF, de la SFAF, de PwC et de Bredin Prat, publie la première analyse des pratiques des sociétés cotées en matière de publication des informations périodiques. Les informations périodiques observées concernent les comptes annuels 2004 et 2005, les comptes semestriels 2005 et les informations trimestrielles 2005.
Dans le cadre de sa participation au groupe de travail AMF « Transparence – information périodique », l’Observatoire de la Communication Financière a réalisé une analyse sur un échantillon de 150 sociétés domestiques cotées sur Eurolist Paris, dont la répartition par compartiment (A, B et C) est sensiblement équivalente à celle observée globalement sur Eurolist Paris. L’étude est structurée autour des trois thèmes de réflexion du groupe de travail : le rapport financier annuel, le rapport financier semestriel, les informations trimestrielles.
L’analyse met en valeur les constats suivants :
Plus de 75% des sociétés de l’échantillon ont publié un document de référence relatif à l’exercice 2004, en moyenne près de 5 mois après la date de clôture, la majorité des sociétés dépassant le délai de 120 jours.
Les premiers constats concernant la publication du document de référence 2005 confirment les tendances générales observées sur l’exercice 2004 et notamment l’influence sensible de la capitalisation boursière.
Seulement 5% des sociétés de l’échantillon ont publié leurs résultats semestriels 2005 au BALO en moins de 60 jours, le délai moyen s’établissant à 111 jours. En moyenne, les sociétés ont publié leurs résultats semestriels 2005 par communiqué de presse un mois avant la publication au BALO (80 jours). La date de clôture et la capitalisation boursière semblent, en particulier, avoir une influence significative sur les pratiques observées.
Seulement une société sur dix a publié des résultats trimestriels en 2005 sous un délai moyen de 41 jours, la plupart d’entre elles appartenant au compartiment A. En moyenne, les sociétés de l’échantillon ont publié leurs chiffres d’affaires trimestriels 2005 sous un délai de 32 jours pour le communiqué de presse et de 40 jours pour le BALO. Contrairement aux observations précédentes, la capitalisation boursière ne semble pas avoir d’influence significative sur les pratiques.